| 企業如何參與鐵礦石期貨 |
| 生意社12月17日訊 在12月7日舉行的“2013鐵礦石發展高端論壇”上，大連商品交易所(以下簡稱大商所)工業品事業部總監陳偉提出，企業要利用好鐵礦石期貨市場，以規避市場投機和價格波動對企業的影響。 尚未顯現過度投機 對于過度投機的問題，陳偉并沒有直接給出答案，但他認為，大商所鐵礦石期貨已經平穩起步。 數據顯示，上市第一個月，鐵礦石期貨成交254.90萬手，成交金額2405.47億元，日均成交12.14萬手，折合現貨1214萬噸；鐵礦石日均持倉11.48萬手；截至12月6日，參與交易的總客戶數為31111個，法人客戶約為480個，法人成交占比平均11.32%，持倉占比平均30.87%，與大商所整體市場法人客戶參與水平接近。 而在最能反映投機者參與市場情況的指標上，鐵礦石期貨上市首月日均短線率為64.84%，換手率為1.06。陳偉認為，“(鐵礦石期貨)是年內新上市的商品期貨品種中換手率最低的品種”，因為隨著市場的不斷發展，適度投機將有利于提高市場效率，提供足夠的市場流動性，提高套期保值和價格發現效率，同時為產業客戶套期保值提供風險轉移出口。 或可更真實反映供需 陳偉更認同期貨市場的工具屬性，他認為，作為價格風險管理工具，期貨市場并不能決定價格。他認為，決定商品價格的關鍵因素永遠是供需關系，金融資本的逐利必須以現貨供需關系為基礎。 此前，證監會官方微博“證監會發布”曾在作客“新品種、新平臺———中國鐵礦石期貨市場”微訪談時表示，鐵礦石期貨通過引入精粉替代交割、在庫存充足的港口設立交割倉庫、執行嚴格的客戶持倉限額等一系列制度設計，可以確保期貨價格反映真實的現貨供需關系。 不過，應該看到，期貨市場存在更利于價格炒高的因素，及時迅速信息流的高度集中、對未來的預期的引入，這將使參與者較現貨市場更迅速、更提前地對價格做出反應，造成期貨價格與現貨價格存在普遍且合理的基差。制約基差擴大的“紅線”是交割期。陳偉表示，交割期臨近時，期貨價格將與現貨趨同，基差越來越小。 “套保”意義更重要 “期貨市場能讓企業放棄部分收益，從而規避風險。”陳偉認為，企業參與期貨市場的意義在于套期保值，而套期保值關鍵在于風險頭寸的計算。“在上漲的行情下，期貨市場的運用將減少企業利潤的賺取，但在下跌過程中，期貨市場將幫助企業減少虧損。”陳偉解釋道：“這將給企業帶來更穩定的經營。” 對于企業如何真正利用期貨市場，陳偉建議，企業應當樹立正確的參與觀念，不能把期貨市場當成賺錢的工具，“套保可為、投機不可為”。 此外，實物交割的設置，給了產業客戶更為有利、靈活的方式利用期貨市場，除套保外，產業客戶可以進行低成本的庫存管理，通過實物交割在現貨和期貨兩個市場套利，將實虧轉化為虛虧等。 對于期貨交易的管理操作，陳偉建議，要進行嚴格授權管理，對各業務單元的期貨套保品種、規模和止損金額進行授權，少做、不做非專業品種、沒有有效對沖手段的品種，將實際經營規模、經營能力與止損額度相匹配，并通過日報制度，對敞口頭寸狀態進行全過程動態監控，即時處置超額風險，并對重大頭寸進行專項風險的跟蹤和評估。 (文章來源：中國冶金報) |
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